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Idéias de Opção
Estratégias de Opções para um Mercado Urso
Este ano começou com um mercado em alta que deu um ganho de 11% de janeiro a início de abril. Em seguida, abril foi um pouco agitado com um fim de aproximadamente o mesmo que começou. Até agora, maio mostrou uma queda de 8%.
Se você é estritamente um investidor de ações, sua estratégia de investimento agora se transformou em ações de curto prazo. Naturalmente, quando shorting um estoque você tem que tratar da desvantagem de uma posição curta - risco ilimitado. No entanto, se você trocar opções, você vai descobrir que existem várias estratégias que irão lucrar com um preço decrescente das ações, mas têm um risco máximo definido.
A Bear Put Spread é uma daquelas estratégias de opção que lhe dará um risco máximo definido em troca de um ganho máximo definido.
O que é uma propagação Bear Put?
Quando um Put é negociado, há um ganho potencial que está em proporção direta à queda no valor do estoque subjacente. No entanto, a perda potencial poderia ser o prémio inteiro que foi pago para o Put. A Bear Put Spread é um refinamento da compra padrão de um Put. Ele irá diminuir a quantidade de prémio que está em risco.
Com um Bear Put Spread, a quantidade de perda potencial é diminuída, mas a compensação é que o ganho potencial será limitado. É construído comprando um Put que irá lucrar com um declínio no estoque subjacente e, ao mesmo tempo, vender um Put com a mesma data de vencimento, mas com um preço de exercício menor. O put curto compensará algum do custo do put longo. Este comércio exigirá um dispêndio de dinheiro líquido (um comércio de débito) uma vez que o montante recebido a partir da venda do Put será menor do que o valor pago pelo longo Put.
O típico Bear Put Spread é criado quando você compra in-the-money Põe e vende out-of-money Puts.
Como exemplo, estou analisando Cognizant Technology Solutions (CTSH - Relatório Analista), que está negociando em US $ 59,63. Se a minha análise indicar que o estoque poderia continuar a cair, mas não é provável que caia abaixo de US $ 55, eu posso abrir um Bear Put Spread comprando os $ 60 Jun Put por $ 2,75 e vendendo os $ 55 Jun Put por $ 0,95, dando um custo líquido de US $ 1,80 por ação. Os cálculos para um contrato são:
Compre Jun $ 60 Coloque: - $ 275.00
Vender Jun $ 55 Colocar: + $ 95.00
Custo líquido: $ 180,00
O $ 60 Put é comprado porque eu acredito que o estoque continuará a ir para baixo. O $ 55 Put é vendido porque eu acho que o estoque não vai abaixo deste preço. Assim, para cada contrato, o custo é de US $ 180 em vez dos US $ 275 que teriam sido pagos apenas para o longo Put.
Para fazer o comércio ideal usando um Bear Put Spread, um comerciante irá estimar o quão baixo o preço das ações pode ir e decidir quanto tempo pode demorar a cair para esse preço. No exemplo acima, se eu esperava que o CTSH caísse significativamente abaixo de US $ 55, eu poderia vender um preço mais baixo colocado. Mas, em algum momento o prémio mais baixo que é recebido fará o crédito da venda da opção não rentável. Se eu esperava uma queda significativa no preço da ação (mais de US $ 55), uma estratégia melhor seria negociar apenas a opção longa.
Ganho Máximo
O ganho em um Bear Put Spread é definido pelos preços de exercício que foram selecionados. O ganho máximo ocorre quando o preço da ação é igual ou inferior à posição de venda curta - neste exemplo, $ 55. O lucro máximo é calculado pelas diferenças entre os dois preços de exercício menos o prémio e os custos de iniciar o comércio. No exemplo isto seria calculado como $ 60 menos $ 55, e então menos o prêmio líquido de $ 1.80 para um total de $ 3.20 ou $ 320 por o contrato.
Este cálculo pressupõe que a posição da opção é eventualmente fechada. Poder-se-ia, naturalmente, exercer o longo Put e ser atribuído o curto Put, assim, comprar ações a um preço mais baixo e vendê-lo a um preço mais elevado. No entanto, é geralmente melhor fechar as posições de opção.
Perda máxima
A perda máxima é limitada. Ocorre quando o preço da ação está acima do longo colocado na expiração 150; Neste exemplo $ 60. Neste caso, ambas as opções decaem para US $ 0,00 e expiram sem valor. Isso significa uma perda de US $ 180 para um único contrato.
Naturalmente, isso pressupõe que não houve ajustes feitos ao comércio depois que ele foi iniciado. Um investidor experiente não permitiria que um comércio perdedor fosse até a expiração. Em algum ponto entre o momento em que o comércio foi iniciado eo vencimento, o comércio poderia ser encerrado com uma perda de menos do que a perda potencial de US $ 180 por contrato.
Fatores adicionais a serem considerados
Expiração
Tome precauções especiais se a posição for mantida até a data de validade. Se o estoque subjacente estiver perto do preço de exercício, não se sabe ao certo se a posição curta será atribuída até a segunda-feira seguinte. Então, ou fechar o comércio cedo ou estar preparado para ter a atribuição ocorrer ou não ocorrer na segunda-feira.
Atribuição antecipada
Atribuição antecipada é possível, mas geralmente só quando as opções estão profundamente no dinheiro. Mesmo que haja uma posição longa para cobrir a posição curta, se uma atribuição ocorre haverá uma necessidade de financiar a posição longa por um dia. Uma data ex-dividendo ou outro tipo de evento especial pode perturbar as expectativas de lucros. É geralmente uma boa estratégia para evitar a maioria das estratégias de opção quando a expiração vai além de uma data ex-dividendo.
Decadência do tempo
Os efeitos de decaimento com uma posição curta e uma posição longa podem compensar uns aos outros. No entanto, ele não vai compensar totalmente a deterioração ea passagem do tempo vai afetar a rentabilidade em certa medida, especialmente na última semana antes da expiração.
O uso de um Bear Put Spread pode ser rentável quando você espera um preço das ações a diminuir no curto prazo, mas não em grande medida. Esta estratégia envolve a compra de um Put. Mas, porque o estoque não é esperado para cair uma grande quantidade, o custo do comércio é reduzido pela venda de um Put a um menor preço de exercício. A compensação por ter um menor valor em risco será uma redução no lucro máximo.
Uma avaliação próxima da colocação dos dois diferentes preços de exercício irá mostrar uma diferença significativa no potencial retorno e risco de um Bear Put Spread.
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Divulgação: Os diretores, diretores e / ou funcionários da Zacks Investment Research podem possuir ou vender títulos curtos e / ou deter posições longas e / ou curtas em opções mencionadas neste material. Uma empresa afiliada de consultoria de investimentos pode possuir ou vender títulos curtos e / ou deter posições longas e / ou curtas em opções mencionadas neste material.
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